機械行業競爭結構相對穩定，細分行業有所分化。混泥土機械、裝載機、起重機、推土機、叉車市場集中度高，基本處于寡頭壟斷格局。中大挖、小挖市場集中度較低，但是未來集中度將進一步提升。
產出率持續提升抵消人民幣升值與鋼價上漲的負面影響。產出率持續提升將抵消人民幣升值導致的競爭力下降的負面影響。衡量一國國際競爭力的相對變動的指標為：勞動生產率增長率-工資增長率-匯率升值幅度。用勞動生產率增長率-工資增長率來衡量每年的產出提升率，近幾年這個指標一直大8%，在假定其他競爭對手這個指標為0的情況下，人民幣升值8%將不會導致國際競爭力的下降。
從整體上看，工程機械行業競爭結構穩定。混泥土機械、起重機、裝載機、叉車競爭結構穩定，為寡頭壟斷市場 裝載機、移動起重機、混泥土機械、推土機是世界最大的市場。裝載機、移動起重機、混泥土機械占到世界50%以上的市場份額，并且這些子行業國際競爭力強，并且處于持續提升過程中。
宏觀調控、信貸收緊對工程行業影響小于市場預期，工程機械龍頭公司出口仍將高速增長。內需繼續高增長；現階段出口的核心驅動因素是國際競爭力及海外市場戰略混泥土機械、移動起重機的龍頭公司推薦三一重工、中聯重科；裝載機龍頭柳工、叉車龍頭推薦安徽合力、小挖龍頭推薦山河智能。
短期內由于貨幣政策微調，地產調控政策出臺，終端市場觀望氣氛濃厚，預計短期內行業難以獲得相對收益，但由于行業估值不高，因此向下的空間也有限。中期看，經濟仍處于復蘇通道，未來機械行業需求仍將出現溫和回升的過程，但溫和的復蘇會導致機械行業估值提升空間有限。行業和個股方面，可關注公路鐵路等基建下游機械產品的投資機會，以及鐵道部改革給鐵路設備公司帶來的短期交易性機會。本月維持機械行業、子行業和個股的評級不變。